Trading jgb options

Re: 10 anos opções de futuros JGB Você não é o primeiro, daí JGB coloca arent que barato. Por exemplo, o JBZ0 140.5 coloca (isto é, a taxa de greve ATM) custa arnd 26 ticks, que é 5,5 B-S vol. Você pode encontrar uma espécie de lista de citações no site da TSE, por exemplo aqui: tse. or. jp/english/market/. /eoption. html É um pouco difícil encontrar o link correto do site, mas tenho certeza de que ele está em algum lugar. "Como posso ser ouvido por qualquer coisa, que pode ou não se importar com o que eu digo, eu pergunto, se é importante, que você seja perdoado por qualquer coisa que você tenha feito ou deixado de fazer, o que requer perdão." 26 de novembro de 2010, 2:08 pm Cadastrou-se em novembro de 2007 Re: 10 anos Opções de futuros do JGB Você está citando o BS apenas por conveniência Eu poderia estar fora da base aqui, mas eu pensei que as taxas de juros precisavam de um modelo diferente porque eles não obedecem a uma distribuição log-normal . não entrar no nitty gritty, mas estou sendo um (e me faz ser um tem alguma coisa a ver com a minha pergunta) Postado Originalmente por MrGecko Você está citando o BS vol apenas por conveniência eu poderia ser muito fora da base aqui, mas eu Pensei que as taxas de juros precisavam de um modelo diferente porque elas não obedecem a uma distribuição log-normal. Não vá para o nitty gritty, mas estou sendo um (e me faz ser um tem alguma coisa a ver com a minha pergunta) Você está correto. A convenção para a maioria das opções de taxas de juros é vol normal, mas isso é difícil de calcular para opções de OTM sobre futuros de obrigações (porque há todos os tipos de coisas funky que podem acontecer quando o preço do futuro muda). Portanto, a convenção de mkt para opções de futuros de títulos é usar B-S simples, ou seja, log-normal, vols. A verdadeira diversão começa quando você negocia essas opções contra as outras opções de taxa de juros e tem que converter entre os dois tipos de vol. Isso é uma arte, não uma ciência, e há todos os tipos de negócios que você pode fazer e estes. Eu poderia me tornar poética sobre isso ainda mais, mas vou te poupar das coisas realmente sangrentas. "Por mais que eu possa ser ouvido por qualquer coisa, que pode ou não se importar com o que eu digo, eu pergunto, se é importante, que você seja perdoado por qualquer coisa que você tenha feito ou deixado de fazer o que requer perdão". Postado originalmente por Martinghoul Youre corrigir. A convenção para a maioria das opções de taxas de juros é vol normal, mas isso é difícil de calcular para opções de OTM sobre futuros de obrigações (porque há todos os tipos de coisas funky que podem acontecer quando o preço do futuro muda). Portanto, a convenção de mkt para opções de futuros de títulos é usar B-S simples, ou seja, log-normal, vols. A verdadeira diversão começa quando você negocia essas opções contra as outras opções de taxa de juros e tem que converter entre os dois tipos de vol. Isso é uma arte, não uma ciência, e há todos os tipos de negócios que você pode fazer e estes. Eu poderia me tornar poética sobre isso ainda mais, mas vou te poupar das coisas realmente sangrentas. Professor, você me cega com a ciência. Acho que, antes de mais nada, preciso obter alguns dados futuros do JGB e fazer algumas análises. Escolhendo as obrigações japonesas: o próximo comércio assimétrico Para investidores que procuram o próximo comércio subprime, não acho você tem que olhar muito mais do que os títulos do governo japonês (JGBs). Por volta de 2005, gerentes de fundos pouco conhecidos na época, como Michael Burry e John Paulson, começaram a apostar no que poucos esperavam em suas imaginações mais loucas - uma queda significativa e generalizada nos preços dos imóveis nos Estados Unidos. Não estou entrando nos detalhes aqui, mas em essência eles estavam comprando Credit Default Swaps de tal forma que se a inadimplência ocorresse de hipotecas sub-prime eles receberiam pagamentos de 50-100 para cada 1 de CDS que eles comprassem. Era o equivalente a comprar opções onde a volatilidade implícita estava sendo negociada a qualquer momento. Esse era um comércio assimétrico clássico, o tipo de comércio que sempre o tornaria famoso, já que Burry, Paulson e outros se tornaram daqui a 12 meses. Eu vasculho o mundo em busca de negócios sub-prime, onde os riscos de queda são muito limitados, mas o lado positivo é extremo - o tipo de negociação que poucos pensam ser remotamente possível. Um mercado que me atraiu nas últimas semanas depois de assisti-lo com interesse nos últimos quatro anos tem sido o mercado de títulos do governo japonês. Falei sobre a fraca perspectiva fundamental dos JGBs antes de buscar a busca. Nada mudou, se alguma coisa, os fundamentos ficaram muito piores. Mas isso não é o que realmente me atrai para posicionar-me e clientes para grandes desvantagens no JGBs (NYSEARCA: JGBS). É a certeza absoluta de que o mercado da JGB não se moverá nos próximos dias / semanas. Especificamente, a volatilidade implícita nas opções da JGB (negociação na Bolsa de Valores de Tóquio) está sendo negociada em níveis recordes. Pode-se comprar opções de curto prazo no JGB Futures por menos de 2 vol. Eu nunca vi um mercado de opções tão baixo - sempre O ponto que eu gostaria de fazer é este - se todos estão tão certos de que o mercado da JGB não vai subir ou descer significativamente, quem fica com a certeza de que não vai se mover certo de que o mercado da JGB não se moverá talvez seja o comércio mais concorrido do planeta. O gráfico abaixo é o VIX do JGB Market. Note que a volatilidade implícita é a menor desde 2005, e eu duvido seriamente que ela tenha sido bem menor antes disso. Índice de Vol Implícito de 1m para Exp Opções em JGBs Se você não acredita que existe algum risco de que os rendimentos aumentem no Japão, então, em essência, você está fazendo uma chamada para que o Japão fique preso em uma condição monetária de deflação. Mas nos bastidores, as expectativas de inflação estão subindo. Observe o comportamento do break-even japonês de 5 anos (diferença entre os yields dos JGBs de 5 anos e dos JGBs de 5 anos), a tendência é de um modo quase linear. Eu poderia ir tão longe a ponto de dizer que a inflação no Japão provavelmente surpreenderá nos próximos meses / anos? Bem, certamente parece que o BOJ e o governo japonês estão determinados a criar inflação. A inflação é o pior inimigo de um mercado de títulos da nação. Clique para ampliar Eu sei que esta não é uma idéia de investimento mainstream, mas eu acho que para aqueles de vocês que estão procurando o próximo grande comércio sub-prime ou assimétrico, você não tem que olhar muito além do passado compra coloca em JGBs. Dado o quão baratas são as opções, alguns dólares podem certamente ir longe. Divulgação: Eu sou curto FXY. Há muito tempo eu coloco opções no JGBs. Re: Opções de futuros de 10 anos do JGB De um artigo no Economist A queda dos preços significa que o PIB nominal, que no ano passado atingiu seu nível mais baixo desde 1991, provavelmente permanecerá no congelamento profundo. Isso aumentará a pressão sobre o erário público: no orçamento de 2010, os empréstimos, em 44 trilhões (468 bilhões), pela primeira vez devem exceder as receitas fiscais, em 37 trilhões. Isso também significa que a relação dívida bruta em relação ao PIB, já a maior do mundo rico em 190, continuará a subir. 27 de novembro de 2010, às 15:25 Entrou em Jan 2009 Re: 10 year opções de futuros do JGB Você está certo em que o pensamento convencional indicaria rendimentos mais elevados com mais emissão de dívida, mas o contrário aconteceu no Japão. De certa forma, estávamos nos aproximando das condições de fronteira para o nosso sistema de moeda fiduciária. Os empréstimos dos EUA estão fora de controle em 10 do PIB, sem planos de redução. no entanto, títulos de 10 anos estão próximos do menor valor há meia década. O que impede o Fed de comprar toda a emissão de dívida, ou seja, monetizar a dívida. Bem, normalmente isso leva a uma inflação desenfreada, mas o Japão não viu a inflação em 15 anos, apesar do QE repetido. Ninguém sabe onde tudo isso está indo. Sou a favor de que o JPY se mova mais baixo ao longo do tempo, mas o Japão tem um superávit comercial decente, portanto, de acordo com a teoria, o JPY precisa fortalecer mais. Quem sabe f nov 27, 2010, 9:10 pm Cadastrou-se em Jun 2010 Re: opções de futuros de 10 anos do JGB Obrigado pelo artigo do economista. Ri muito. E obrigado pela análise confusa mostrando os dois lados da moeda. Felicidades. Parece que todos estavam indo para a anarquia Re: opções de futuros de 10 anos do JGB O Japão é um caso complicado. Há razões pelas quais tem circulado por muito tempo agora. No entanto, não é realmente uma questão de economia (como de costume). Tudo sobre política. Desde a década de 1990, não houve um governo que durou mais de oito meses no cargo, eu acho. Nada é feito, e é por isso que é provável que nada aconteça por enquanto. “Por mais que eu possa ser ouvido por qualquer coisa, que possa ou não se importar com o que eu digo, eu pergunto, se é importante, que você seja perdoado por qualquer coisa que você tenha feito ou deixado de fazer o que requer perdão.” 28 de novembro de 2010, 3:20 pm Cadastrou Jun 2008 Re: 10 year Opções de futuros do JGB Mas apesar de kan não ter feito nada, ele certamente representa um mandato para a mudança e a forma como ele lutou contra Ozawa pela liderança do dpj significa que o tempo dos burocratas está chegando ao fim. O fortalecimento do iene é provavelmente bom, mas a demografia parece ter sido um tópico popular para se escolher agora.